1. "शुद्ध वर्तमान मूल्य" (NPV) विधि मानती है कि मध्यवर्ती नकदी प्रवाह (Intermediate cash flows) को किस पर पुनर्निवेशित किया जाता है?
आंतरिक प्रतिफल दर (IRR)।
जोखिम मुक्त दर।
ब्याज की बाजार दर।
पूंजी की लागत (छूट दर)।
Explanation:
NPV की एक प्रमुख धारणा यह है कि परियोजना जीवन के दौरान उत्पन्न नकदी प्रवाह को फर्म की पूंजी की लागत (रिटर्न की आवश्यक दर) पर पुनर्निवेशित किया जाता है, जिसे IRR धारणा से अधिक यथार्थवादी माना जाता है।
2. यदि किसी परियोजना का शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV) शून्य है, तो आंतरिक प्रतिफल दर (IRR) है:
पूंजी की लागत के बराबर।
पूंजी की लागत से कम।
पूंजी की लागत से अधिक।
शून्य।
Explanation:
IRR को उस छूट दर के रूप में परिभाषित किया गया है जिस पर NPV शून्य है। यदि पूंजी की लागत पर गणना की गई NPV शून्य है, तो IRR उस पूंजी की लागत के बिल्कुल बराबर होना चाहिए।
3. "पेबैक अवधि" (Payback Period) पद्धति की एक बड़ी सीमा यह है कि यह:
पेबैक अवधि के बाद होने वाले नकदी प्रवाह की उपेक्षा करता है।
गणना करना मुश्किल है।
प्रारंभिक लागत की उपेक्षा करता है।
छोटी परियोजनाओं के लिए उपयोग नहीं किया जा सकता है।
Explanation:
पेबैक अवधि केवल इस बात पर ध्यान केंद्रित करती है कि प्रारंभिक निवेश कितनी जल्दी वसूल किया जाता है। यह लाभप्रदता (कुल नकदी प्रवाह) और पैसे के समय मूल्य की उपेक्षा करता है (जब तक कि रियायती पेबैक का उपयोग न किया जाए)।
4. उसी परियोजना के लिए (सकारात्मक छूट दर मानते हुए) "रियायती पेबैक अवधि" (Discounted Payback Period) साधारण "पेबैक अवधि" की तुलना में हमेशा ______ होगी।
Explanation:
चूंकि भविष्य के नकदी प्रवाह में छूट (मूल्य में कमी) दी जाती है, इसलिए नाममात्र शर्तों की तुलना में वर्तमान मूल्य शर्तों में प्रारंभिक निवेश को वसूलने में अधिक समय (अधिक वर्ष) लगता है।
5. "लाभप्रदता सूचकांक" (PI) पद्धति के आधार पर एक परियोजना स्वीकार्य है यदि:
Explanation:
PI = नकदी अंतर्वाह का PV / प्रारंभिक निवेश। यदि PI > 1, तो इसका मतलब है कि परियोजना लागत से अधिक मूल्य उत्पन्न करती है (NPV सकारात्मक है), इसलिए इसे स्वीकार किया जाना चाहिए।
6. पूंजी बजटिंग में "संवेदनशीलता विश्लेषण" (Sensitivity Analysis) में शामिल हैं:
मान्यताओं के एक निश्चित सेट का उपयोग करके NPV की गणना करना।
जोखिम को पूरी तरह से अनदेखा करना।
NPV पर इसके प्रभाव को देखने के लिए एक समय में एक प्रमुख चर (जैसे, बिक्री, लागत) को बदलना।
केवल पेबैक विधि का उपयोग करना।
Explanation:
संवेदनशीलता विश्लेषण यह पहचानने में मदद करता है कि परियोजना किन चर (जैसे बिक्री मूल्य या कच्चे माल की लागत) के प्रति सबसे अधिक संवेदनशील है, यह दर्शाता है कि जोखिम कहाँ है।
7. परस्पर अनन्य परियोजनाओं का मूल्यांकन करते समय, यदि NPV और IRR परस्पर विरोधी रैंकिंग देते हैं, तो किस पद्धति को प्राथमिकता दी जानी चाहिए?
लेखांकन प्रतिफल दर
IRR
NPV
पेबैक अवधि
Explanation:
NPV को प्राथमिकता दी जाती है क्योंकि यह शेयरधारक धन में पूर्ण वृद्धि को मापता है और एक यथार्थवादी पुनर्निवेश दर (पूंजी की लागत) का उपयोग करता है, जबकि IRR खुद IRR पर पुनर्निवेश मानता है, जो अवास्तविक हो सकता है।
8. भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करने की प्रक्रिया को क्या कहा जाता है?
कंपाउंडिंग
मुद्रास्फीति समायोजन
परिशोधन
डिस्काउंटिंग
Explanation:
डिस्काउंटिंग कंपाउंडिंग का उल्टा है। यह निर्धारित करता है कि एक विशिष्ट ब्याज दर को देखते हुए, भविष्य की राशि आज कितनी है।
9. "लेखांकन प्रतिफल दर" (ARR) पद्धति किसका उपयोग करती है?
लेखांकन लाभ (कर के बाद शुद्ध लाभ)।
नकदी प्रवाह।
सकल लाभ।
बिक्री राजस्व।
Explanation:
अन्य तरीकों (NPV, IRR, Payback) के विपरीत जो नकदी प्रवाह का उपयोग करते हैं, ARR P&L खाते से लेखांकन लाभ का उपयोग करता है।
10. कौन सी विधि विभिन्न निवेश परिव्यय वाली परियोजनाओं की रैंकिंग की अनुमति देती है?
ARR
पेबैक अवधि
लाभप्रदता सूचकांक (PI)
NPV
Explanation:
NPV एक पूर्ण मूल्य देता है जो बड़ी परियोजनाओं का पक्षधर है। PI (लाभ-लागत अनुपात) एक सापेक्ष माप (प्रति रुपया निवेशित मूल्य) देता है, जो इसे विभिन्न आकारों की परियोजनाओं की रैंकिंग के लिए बेहतर बनाता है।
11. "संशोधित आंतरिक प्रतिफल दर" (MIRR) मानक IRR पद्धति की किस प्रमुख खामी को दूर करती है?
यह पैसे के समय मूल्य की उपेक्षा करता है।
इसकी गणना लंबी परियोजनाओं के लिए नहीं की जा सकती।
यह परियोजना के IRR पर नकदी प्रवाह के पुनर्निवेश को मानता है।
यह प्रारंभिक निवेश की उपेक्षा करता है।
Explanation:
मानक IRR मानता है कि नकदी प्रवाह को IRR दर पर पुनर्निवेशित किया जाता है (अक्सर अवास्तविक)। MIRR पूंजी की लागत (WACC) पर पुनर्निवेश मानता है, जो लाभप्रदता की अधिक सटीक तस्वीर प्रदान करता है।
12. "जोखिम-समायोजित छूट दर" (RADR) विधि जोखिम का हिसाब कैसे रखती है?
नकदी प्रवाह को कम करके।
प्रारंभिक निवेश को कम करके।
जोखिम भरी परियोजनाओं के लिए छूट दर बढ़ाकर।
परियोजना के जीवन को बढ़ाकर।
Explanation:
RADR के तहत, जोखिम भरी परियोजनाओं के लिए उच्च छूट दर (जोखिम मुक्त दर + जोखिम प्रीमियम) का उपयोग किया जाता है, जो भविष्य के अंतर्वाह के वर्तमान मूल्य को कम करता है, जिससे स्वीकृति मानदंड सख्त हो जाते हैं।
13. पूंजी बजटिंग में, "वास्तविक विकल्प" (Real Options) का तात्पर्य है:
निश्चित दायित्व।
अनिश्चितता सामने आने पर किसी परियोजना के संबंध में निर्णयों (विस्तार, परित्याग, विलंब) को बदलने के लिए प्रबंधकीय लचीलापन।
शेयर खरीदने का विकल्प।
स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार किए गए विकल्प।
Explanation:
पारंपरिक NPV भविष्य के लचीलेपन की उपेक्षा करता है। वास्तविक विकल्प दृष्टिकोण पाठ्यक्रम को बदलने की क्षमता (जैसे, असफल परियोजना को जल्दी छोड़ना) को महत्व देता है, निवेश में मूल्य जोड़ता है।
14. जोखिम विश्लेषण की "निश्चितता समतुल्य" (CE) पद्धति में:
नकदी प्रवाह को जोखिम-मुक्त समकक्षों में समायोजित किया जाता है और जोखिम-मुक्त दर पर छूट दी जाती है।
जोखिम के लिए छूट दर समायोजित की जाती है।
नकदी प्रवाह को नजरअंदाज कर दिया जाता है।
पेबैक अवधि बढ़ा दी जाती है।
Explanation:
दर (RADR) को समायोजित करने के बजाय, CE निश्चित प्रवाह प्राप्त करने के लिए अनिश्चित प्रवाह को CE गुणांक (0 से 1) के साथ गुणा करके अंश (नकदी प्रवाह) को समायोजित करता है, फिर उन्हें जोखिम-मुक्त दर पर छूट देता है।
15. "प्रतिस्थापन निर्णय" (पुरानी मशीन को नई से बदलना) में, प्रासंगिक नकदी प्रवाह हैं:
पुरानी मशीन की डूबत लागत।
पुरानी मशीन का कुल नकदी प्रवाह।
नई मशीन का कुल नकदी प्रवाह।
नई और पुरानी मशीन के बीच वृद्धिशील (विभेदक) नकदी प्रवाह।
Explanation:
निर्णय लेना "क्या बदलता है" पर केंद्रित है। पुरानी मशीन की तुलना में नई मशीन द्वारा उत्पन्न केवल अतिरिक्त नकद अंतर्वाह या लागत बचत ही प्रासंगिक है।
16. पूंजी बजटिंग में "निर्णय वृक्ष विश्लेषण" (Decision Tree Analysis) सबसे अधिक उपयोगी होता है जब:
इसमें कोई जोखिम शामिल नहीं है।
परियोजना में एकल नकदी प्रवाह है।
छूट दर अज्ञात है।
निर्णय अनुक्रमिक होते हैं, और भविष्य के निर्णय वर्तमान निर्णयों के परिणाम पर निर्भर करते हैं।
Explanation:
निर्णय वृक्ष अनुक्रमिक निर्णयों और अनिश्चित परिणामों (संभावनाओं के साथ) को मैप करते हैं, जिससे प्रबंधकों को जटिल, बहु-चरण निवेश प्रस्तावों का मूल्यांकन करने की अनुमति मिलती है।
17. एक परियोजना में "एकाधिक आंतरिक प्रतिफल दरें" (Multiple IRRs) हो सकती हैं यदि:
छूट दर शून्य है।
इसके नकदी प्रवाह गैर-पारंपरिक हैं (संकेत एक से अधिक बार बदलते हैं, जैसे, बहिर्वाह-अंतर्वाह-बहिर्वाह)।
इसका जीवन बहुत लंबा है।
इसके नकदी प्रवाह पारंपरिक हैं (केवल प्रारंभिक बहिर्वाह, फिर अंतर्वाह)।
Explanation:
जब नकदी प्रवाह की दिशा एक से अधिक बार बदलती है (जैसे, वर्ष 5 में भारी रखरखाव लागत के कारण शुद्ध बहिर्वाह), तो IRR समीकरण में कई गणितीय समाधान हो सकते हैं, जिससे IRR अविश्वसनीय हो जाता है।
18. वह स्थिति जहां एक फर्म के पास निवेश करने के लिए उपलब्ध धन की तुलना में अधिक स्वीकार्य परियोजनाएं (सकारात्मक NPV) हैं, कहलाती है:
पूंजी राशनिंग (Capital Rationing)।
पूंजी संरचना।
पूंजी गियरिंग।
पूंजी बजटिंग।
Explanation:
पूंजी राशनिंग के तहत, फर्म को उन परियोजनाओं के संयोजन का चयन करना होगा जो बजट बाधा के भीतर कुल NPV को अधिकतम करते हैं (अक्सर लाभप्रदता सूचकांक का उपयोग करते हुए)।
19. किसी नई परियोजना का मूल्यांकन करते समय, निम्नलिखित में से किस लागत को अनदेखा (अप्रासंगिक माना) किया जाना चाहिए?
टर्मिनल नकदी प्रवाह।
डूबत लागत (Sunk Cost)।
अवसर लागत।
वृद्धिशील कार्यशील पूंजी।
Explanation:
डूबत लागत पिछली लागतें हैं जो पहले ही हो चुकी हैं और वसूल नहीं की जा सकती हैं (जैसे, पिछले साल बाजार अनुसंधान पर खर्च किया गया पैसा)। उन्हें आज किसी परियोजना को स्वीकार/अस्वीकार करने के निर्णय को प्रभावित नहीं करना चाहिए।
20. पूंजी बजटिंग में "पोस्ट-ऑडिट" (Post-Audit) का उद्देश्य क्या है?
विफलता के लिए प्रबंधकों को दंडित करना।
बैंक से ऋण प्राप्त करना।
कर की गणना करना।
परियोजना के कार्यान्वयन के बाद अनुमानित परिणामों के साथ वास्तविक परिणामों की तुलना करना।
Explanation:
पोस्ट-ऑडिट प्रतिक्रिया प्रदान करता है, यह पहचानने में मदद करता है कि पूर्वानुमान गलत क्यों हुए, और भविष्य के निर्णय लेने में सुधार करता है। यह एक नियंत्रण तंत्र है।